上周市場出現(xiàn)非常明顯分化，分化格局中初步體現(xiàn)出一定行業(yè)脈絡(luò)。上漲行業(yè)主要以新能源、專用設(shè)備、零售服務(wù)為主，同時包括一些三季度業(yè)績預(yù)增的中小公司；而下跌的主要為電力、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，這些行業(yè)以基金持倉為主。從市場表現(xiàn)看，應(yīng)該是出現(xiàn)了以基金為主的機(jī)構(gòu)投資者對不同風(fēng)格資產(chǎn)的偏好發(fā)生了變化。我們對這種現(xiàn)象的理解是這樣的：  

　　1)、從交運(yùn)、電力等與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系相對密切的防御類公司中撤出，總體表現(xiàn)了機(jī)構(gòu)    

    投資者對未來一定時間內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的相對悲觀態(tài)度。 2)、市場可能在一段時間內(nèi)會繼續(xù)延續(xù)主題投資、概念投資的特點(diǎn)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)調(diào)整，投資者無法在行業(yè)層面、大公司層面找到適合的、有業(yè)績增長支持的投資標(biāo)的，與此同時，一部分中小公司由于前兩年的調(diào)整，紛紛在近期表現(xiàn)出中短期的業(yè)績增長能力，自然就吸引了市場資金的關(guān)注。3)、目前被市場拋售的股票當(dāng)中，我們認(rèn)為其中還是有些品種具有長期投資價值的，特別是交運(yùn)等行業(yè)，當(dāng)然我們也看到其短期還有繼續(xù)下跌的慣性。我們認(rèn)為如果是立足于相對長周期的投資行為，現(xiàn)在已經(jīng)到了開始關(guān)注這批品種投資機(jī)會的時機(jī)了。  

　　基金經(jīng)理面對面  

　　問：《商業(yè)銀行個人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的出臺會對貨幣市場基金和短債券基金帶來什么樣的影響？  

　　答：《商業(yè)銀行個人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》出臺后，商業(yè)銀行的個人理財(cái)業(yè)務(wù)由試點(diǎn)階段進(jìn)入正式開展階段，預(yù)計(jì)商業(yè)銀行的個人理財(cái)業(yè)務(wù)會迅速發(fā)展。其對短債基金及貨幣市場基金的影響是既相互促進(jìn)又相互競爭。   

　　從促進(jìn)的一面看：首先，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的推出能夠培養(yǎng)個人投資者的理財(cái)意識。個人投資者在理解理財(cái)產(chǎn)品的同時，也會更多地了解包括貨幣市場基金及短債基金的風(fēng)險收益特征，選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。其次，有些銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品，會直接投資到貨幣市場基金和短債基金上來，增加這兩類基金的規(guī)模。第三，有些銀行在對個人客戶進(jìn)行理財(cái)咨詢服務(wù)時，會將銀行的理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場基金及短債基金捆綁在一起為客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置。  

　　從競爭的一面看：首先，有些銀行的理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場基金及短債基金的風(fēng)險收益特征是類同的。這就和這兩類基金在個人投資者上形成了競爭關(guān)系，因此要求基金公司和銀行加強(qiáng)服務(wù)、營銷和投資管理。其次，隨著個人理財(cái)資金投入貨幣市場或者債券市場，債券市場的收益率曲線可能進(jìn)一步下移，對銀行理財(cái)產(chǎn)品以及貨幣市場基金和短債基金的收益形成壓力。